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雅虎加拿大 Lun Lu/文 许翠苹/编译
近来，中国进行的电信重组将无疑会更新中国电信业的版图。固网运营商中国电信获得了中国联通的C网；中国联通保留其G网并合并固网运营商中国网通，组成新中国联通；而对于中国主导移动运营商中国移动，在结构上并没有太多变化，只是兼并了小型固网运营商——中国铁通。
重组背景
近年来，关于电信重组的传言一直不绝于耳。如果你熟悉中国电信市场的话，就不难发现重组的原因了。在过去的5年中，移动市场在中国占据了主导地位；仅仅在2007年，两大移动运营商中国移动和中国联通新增用户达8600万，而固网运营商中国电信和中国网通则流失了230万。这种趋势在2008年前5个月表现得更为明显，固网用户流失了500万，而移动用户却新增4700万，其中3800万是中国移动新用户。
中国政府注意到了固网运营商的弱势地位以及中国移动一家独大的现象，于是决定通过重组来改变当前的市场格局。重组的目标是引进更多的竞争，增强移动渗透率，尽可能降低重复建网的投入。
对于市场布局的影响
重组后，在移动方面，中国移动将以69%的市场占有率领衔市场，而中国联通以及中国电信分别拥有23%和8%的市场份额；在固网方面，中国电信排名老大，占据60%的市场，中国联通分得30%的羹，而剩余的10%则是中国移动旗下之中国铁通的领地。
重组之后，短期来看，竞争格局并不会发生本质的变化，不过业务风险会增加。重组后的中国联通以及中国电信都将面临冗长以及繁琐的整合，这需要短则几个月长则一年的时间。中国移动将依旧保持其在移动市场的强势地位，在争夺移动用户问题上，其竞争对手将面临很多困难。有些观点认为，中国联通以及中国电信或许通过固移捆绑增强竞争优势；不过，中国的用户是否热衷于这种捆绑模式尚不明了。
中国政府将强制中国移动采用TD-SCDMA提供3G服务，这一点是毫无疑问的。这对于中国联通以及中国电信来说是件好事，因为他们能够以更低的价钱采用更成熟的其它3G技术，例如WCDMA以及CDMA2000。如果这两家运营商确实能够成功开展其3G业务，我们认为，他们将缩小与中国移动之间的差距，并且将在日后的竞争中占据更加重要的位置。
对于运营商的影响
中国电信
竞争壁垒（Moat Rating）：窄
公允价值不确定性：高
星级：★★★
重组之后，中国电信将最终获得其觊觎数年的移动牌照。作为领先的固网运营商，中国电信同意支付64亿美元购买中国联通的CDMA业务，而CDMA网络的价格是96.5亿美元，该业务在2007年利润为1.75亿美元，不过销售额下降了1.6%。这次现金形式的兼并将改变中国电信的资本构成，并且将对日后网络的扩展以及升级带来资金压力。在3G服务启动的几年内，由于没有杀手级应用出现，移动语音以及相应的增值服务——例如短消息和无线音乐将是收入的主要来源。因此，我们认为，中国电信将采用大幅度降价的策略来争夺用户。这就意味着，只有当3G杀手级应用投入商用，才有望进行长期的业务扩展，而规模效应也才会显示出其价值，而中国电信可将市场定位为商务用户，为其提供捆绑的固定以及移动服务。
中国联通
竞争壁垒：窄
公允价值不确定性：高
星级：★★★
我们认为，中国联通在此次重组中收益最大。兼并中国网通以及剥离CDMA业务有助于中国联通短期内提高利润。通过重组，联通不仅仅把盈利颇少的CDMA业务卖了个好价钱，而且还获得了中国网通的小灵通业务，而这将对其GSM业务有促进作用。中国联通再也不必一心两用运营双网络，可以专注做GSM或者未来的3G网络WCDMA以增强其竞争优势。更重要的是，中国联通原来的固网业务也能够同中国网通互补，从而更具竞争优势。尽管如此，整合过程将是非常繁琐且伴有风险，这将抵消合并带来的增效作用。
中国网通
竞争壁垒：窄
公允价值不确定性：高
星级：★★★
中国网通的实力在4大运营商中是最弱的，并且其缺乏运营移动网络的经验以及资源。因此，我们认为，同中国联通的合并对于中国网通的股东而言是件好事——如果兼并进展顺利且双方满意，旧股份将会在2008年10月31日取消。
中国移动
竞争壁垒：宽
公允价值不确定性：高
星级：★★★
中国移动无法提供捆绑服务，这是一个显而易见的劣势；不过，我们依旧确信中国移动在移动市场中的主导地位，尤其是短期之内。在消极层面，电信监管方或许会实施相应的措施——例如采取差别定价以及号码携带策略来进行牵制——这对于其竞争对手中国联通以及中国电信而言是有益的，不过，对于中国移动而言，却具有不确定性；在积极层面，中国移动或许能够争取到一些优先权，例如，或许会成为推广应用TD-SCDMA标准的主角。
对于电信设备商的影响
根据估算，重组之后，中国将在3G网络搭建以及相应的设备采集方面投入580亿美元；而且很显然，3家运营商都会获得3G牌照。在3种3G标准中，CDMA2000所需的投入最低，它仅需完成从CDMA的过渡。因此，最大的份额将是在WCDMA以及TD-SCDMA设备方面。在3G领域，运营商将会尽力控制成本，提高网络利用率以及效率，选择产品以及服务更好的厂家。我们认为，国内的设备厂商例如深圳的华为以及中兴有更多的机会，他们更了解本地市场，具有价格优势。另外，这些中国厂商已经在全球3G设备领域取得了很好的业绩，其全球市场份额正在日益扩大。尽管国外竞争对手之前已经通过合资的方式进入了中国的TD-SCDMA设备市场，不过由于3G牌照未能发放，TD-SCDMA的市场前景一直不明了，他们的投入并不充分。例如，由诺基亚以及德州仪器等几家公司共同投资成立的凯明公司就已于今年4月份解散。总而言之，本土设备商将在中国电信新时代收获最多。
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